近日,，昔日電子煙“一哥”悅刻母公司霧芯科技披露的最新財報顯示,，2023年第二季度，公司實現(xiàn)營收3.8億元,，同比暴跌83.1%,；非公認(rèn)會計準(zhǔn)則經(jīng)調(diào)整凈利潤僅為8620萬元，同比暴跌86.4%,。 從2023年上半年的整體情況來看,，霧芯科技上半年營收5.67億元，亦同比大幅下降85.6%,；非公認(rèn)會計準(zhǔn)則經(jīng)調(diào)整凈利潤為2.7億元,，同比下降73%。慘淡業(yè)績之下，昔日電子煙市場“一哥”的股價也正在不斷崩塌,。截止最新收盤,，霧芯科技美股股價報1.50美元，相比上市之初的最高價（35美元）,，累計跌幅已高達(dá)95.8%,，總市值累計蒸發(fā)527億美元（約合人民幣3800億元）。財報顯示,，霧芯科技二季度的毛利率為26.1％,，而2022年同期為43.8％，下降的主要原因是,，自2022年11月1日起,，電子煙被納入消費稅征收范圍，實行從價定率的辦法計算納稅,，生產(chǎn)（進(jìn)口）環(huán)節(jié)的稅率為36%,，批發(fā)環(huán)節(jié)的稅率為11%。
另外,，霧芯科技高管層還將業(yè)績下滑的原因歸結(jié)為“非法產(chǎn)品”,。公司創(chuàng)始人、董事長兼CEO汪瑩表示,，近期非法產(chǎn)品的再度泛濫影響了行業(yè)復(fù)蘇的節(jié)奏,。霧芯科技CFO陸超也表示，面對外部挑戰(zhàn),，特別是非法產(chǎn)品的干擾,，公司在第二季度仍然專注于提高運營效率和盈利能力。其實,，在國家新標(biāo)準(zhǔn)出臺后,，被明令禁止的水果味電子煙成為了“稀缺貨”，部分“地下”電子煙廠商及經(jīng)銷商,，仍在無證生產(chǎn),、銷售水果味電子煙。 據(jù)官方通報,，2023年以來,，各地查獲大量標(biāo)有“奶茶杯”、“可樂罐”字樣的電子煙,，這些電子煙外形都是卡通的,，口感為各種水果口味。制售假冒電子煙的成本僅幾元/支,，而通過灰色渠道賣到消費者手中,，最高可以賣到一兩百元,，巨大利潤的誘使下，頂風(fēng)作案的人越來越多,，這種黑色產(chǎn)業(yè)鏈的形成,。而在存量市場博弈之下，大量假冒電子煙涌入無疑會對取得相關(guān)生產(chǎn),、銷售手續(xù)的電子煙廠商,，帶來了巨大影響。
霧芯科技業(yè)績,、股價的崩塌時點,，與監(jiān)管節(jié)奏密切相關(guān)。2022年3月11日,，我國《電子煙管理辦法》發(fā)布,，行業(yè)內(nèi)的公司都需要取得制造和銷售產(chǎn)品的許可證，包括一次性電子煙設(shè)備等,。受此影響,，霧芯科技美股股價當(dāng)日暴跌20%。而對霧芯科技沖擊更大的是,，后續(xù)發(fā)布的電子煙新國標(biāo),，對霧化物基本成分、工藝,、添加劑,、霧化區(qū)域溫度等進(jìn)行了明確,。新國標(biāo)要求,，霧化物應(yīng)該含有煙堿，不應(yīng)對未成年人產(chǎn)生誘導(dǎo)性,，不應(yīng)使產(chǎn)品特征風(fēng)味呈現(xiàn)除煙草外的其他風(fēng)味等,。 禁止生產(chǎn)“水果味”電子煙，對于霧芯科技而言,，無疑是一則重大打擊,。數(shù)據(jù)顯示，水果味等其他類型的產(chǎn)品以前占據(jù)了約90%的市場份額,。禁售“水果味”電子煙后,，電子煙對消費者的吸引力大幅降低。據(jù)艾媒咨詢2021一季度中國電子煙行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及市場調(diào)研分析報告提到,，電子煙選購產(chǎn)品的眾多因素中,，口味排名第一，占70.9%,。受政策影響,，霧芯科技緊急調(diào)整生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn),，據(jù)財報顯示，2022年第四季度,，霧芯科技的產(chǎn)品開發(fā)成本同比大幅增長超700%,。然而，更嚴(yán)厲的監(jiān)管接踵而至,。2022年9月底,，國家煙草專賣局發(fā)布《關(guān)于加強電子煙監(jiān)管有關(guān)事項的通知》指出系列有關(guān)注意事項。到2022年11月,，監(jiān)管機構(gòu)開始對電子煙征收36%的消費稅,。作為行業(yè)“龍頭”，消費稅的征收,，對霧芯科技的沖擊不可估量,。2023年以來的業(yè)績便受到了巨大影響。近年來,，世衛(wèi)組織每年都會發(fā)布一份《全球煙草流行情況報告》,。2023年的報告發(fā)布于今年7月31日。世衛(wèi)組織在報告中不斷催促各國加強對電子煙的監(jiān)管,。其中提到,，2022年共有34個國家完全禁止了電子煙的銷售，42個國家完全禁止人們在公共場合抽電子煙,，比去年多了幾個國家,。
霧芯科技的主營業(yè)務(wù)是,，RELX悅刻品牌電子霧化器的研發(fā)、設(shè)計和銷售,。踩中風(fēng)口的悅刻,，成長速度可謂是“一飛沖天”。2018年1月,，悅刻品牌正式成立,，短短幾個月后，便成為了中國最暢銷的電子煙品牌,。風(fēng)口之下,，資本瘋狂。僅成立5個月的悅刻,，便斬獲了源碼資本,、IDG資本的3800萬人民幣融資。 在資本的加持下,，悅刻與騰訊,、百度等巨頭達(dá)成戰(zhàn)略合作,。2020年第二季度，悅刻的市場份額迅速達(dá)到74%,，幾乎“壟斷”了電子煙市場,。2021年1月22日，僅成立3年的霧芯科技,，成功登陸紐交所,，成為了“電子煙第一股”。 上市首日,，霧芯科技發(fā)行價格為12美元/股,，盤中大幅暴漲，截至當(dāng)日收盤，霧芯科技報29.51美元/股，單日漲幅達(dá)145.9%,，總市值達(dá)到458億美元（約合人民幣3000億元）。 霧芯科技的創(chuàng)始人為年僅39歲的汪瑩,，其持股比例達(dá)54.3%，上市首日總身價超過1600億元人民幣,，成為僅次于碧桂園大股東楊惠妍的第二女富豪,。霧芯科技上市首日的股價,，便是其股價的最高點,。截止9月8日，霧芯科技美股股價僅為1.5美元,，總市值僅為23億美元,。 對霧芯科技而言，未來電子煙市場是否還有持續(xù)增長空間,，是市場關(guān)心的焦點之一,。國內(nèi)市場,，隨著國內(nèi)電子煙配額制度落地,，實際上已經(jīng)框定了國內(nèi)電子煙企業(yè)的銷售上限。另外,，開始在電子煙市場強勢布局的中煙,，正憑借自身在渠道、品牌方面的壟斷地位開始搶占市場份額,。同時,，《電子煙管理辦法》第二十條規(guī)定，電子煙銷售不得排他性經(jīng)營,，意味著,，悅刻未來的生存地圖會更加狹窄,。意味著，在當(dāng)下這個充滿不確定性的市場環(huán)境中,，悅刻的未來依然非常嚴(yán)峻,。
