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雖然公司規(guī)模仍有較大的差距,，但KT&G有著全球化的“野心”。在立足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的基礎(chǔ)上,，不斷開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng),。通過(guò)海外子公司運(yùn)營(yíng),、國(guó)際合作等操作，近些年取得了一定的成果,。

近期,，KT&G發(fā)布了Q1財(cái)報(bào)，本文將通過(guò)詳細(xì)數(shù)據(jù)對(duì)其業(yè)績(jī)表現(xiàn)進(jìn)行解析,。

01

Q1業(yè)績(jī)：整體形勢(shì)一片大好

一季度,，在其全球卷煙業(yè)務(wù)的帶動(dòng)下，韓國(guó)煙草（KT&G）的煙草業(yè)務(wù)營(yíng)收為9880億韓元（約為6.8億美元）,，同比增長(zhǎng)15.3%,。

其中卷煙業(yè)務(wù)營(yíng)收為8227億韓元（約5.6億美元），同比增長(zhǎng)22%,；新煙制品業(yè)務(wù)營(yíng)收為1590億韓元（約1億美元）,，同比下滑10%；半成品業(yè)務(wù)63億韓元（約400多萬(wàn)美元）,，同比增長(zhǎng)11%,。

一季度，煙草業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為2529億韓元（約為1.7億美元）,，同比增加22.4%,。

國(guó)際業(yè)務(wù)起飛：韓國(guó)煙草（KT&G）的海外銷量占比達(dá)到63.1%，同比增加了3.6個(gè)百分點(diǎn),，可見(jiàn)其國(guó)際化進(jìn)展成效顯著,。特別是韓國(guó)市場(chǎng)容量有限，想要做大做強(qiáng)只能開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng),。在這方面日煙公司是先行者,，是KT&G學(xué)習(xí)、模仿的對(duì)象,。

02

卷煙業(yè)務(wù)：國(guó)內(nèi)持續(xù)下滑,，海外市場(chǎng)漲漲漲

一季度，韓國(guó)卷煙銷量為127.7億支（約25萬(wàn)箱）,，同比下滑8%；其中KT&G銷量為87.4億支（約17萬(wàn)箱）,，同比下滑5%,。由此導(dǎo)致國(guó)內(nèi)卷煙業(yè)務(wù)營(yíng)收下滑至3736億韓元（約2.6億美元），同比下滑2.4%,。

不過(guò)在市占率上則有所提升,，一季度KT&G占據(jù)著68.4%的國(guó)內(nèi)卷煙份額，同比增加了2.4個(gè)百分點(diǎn),。

相比之下,，KT&G的海外卷煙業(yè)務(wù)取得了大幅增長(zhǎng),，一季度銷量同比大增23.3%、營(yíng)業(yè)額同比大增53.9%,，分別為156.7億支（約30萬(wàn)箱）和4491億韓元（約3億美元）,。其海外市場(chǎng)銷量已超過(guò)了韓國(guó)整體卷煙銷量。

具體來(lái)說(shuō),，KT&G海外卷煙業(yè)務(wù)包括海外子公司和國(guó)內(nèi)出口業(yè)務(wù)兩部分,。一季度，海外子公司營(yíng)收同比大增65%,，稍稍領(lǐng)先于國(guó)內(nèi)出口業(yè)務(wù)的42%（同比增速）,，二者業(yè)務(wù)占比大約為“54:46”。

在銷量上,，國(guó)內(nèi)出口量更多（91.3億支）,，領(lǐng)先于海外子公司的65.4億支。不過(guò),，海外子公司的銷量增速更高（+12%）,，國(guó)內(nèi)出口業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)7.7%。

由此可推斷,，海外子公司的單包價(jià)格約為745韓元,，國(guó)內(nèi)出口卷煙的單包價(jià)格約為450韓元。（注：該價(jià)格不等于零售價(jià)格）

在海外銷量的地區(qū)分布上,，亞太地區(qū)銷量占比最高（46.8%）,，其次為中東、非洲區(qū)域（33.8%）,，最后是美洲,、歐洲和獨(dú)聯(lián)體市場(chǎng)（19.4%）。

03

新煙業(yè)務(wù)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)穩(wěn)固,，國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓受阻

一季度,，KT&G的新煙業(yè)務(wù)表現(xiàn)不盡如人意（1590億韓元，同比下滑10%）,，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)營(yíng)收增長(zhǎng)有限（1385億韓元,，同比增長(zhǎng)6.5%），國(guó)際市場(chǎng)營(yíng)收同比大幅下滑（205億韓元,，同比下滑56%）,，影響了整體營(yíng)收的增長(zhǎng)。國(guó)際市場(chǎng)的銷量下滑,，主要受到現(xiàn)有產(chǎn)品過(guò)時(shí)和供應(yīng)中斷的影響,。

在新煙銷量上，一季度共計(jì)銷售34.2億支,，國(guó)際市場(chǎng)銷量為18.9億支,，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量為15.3億支,。由此可推斷其在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的單價(jià)為1810韓元/包，在國(guó)際市場(chǎng)的單價(jià)為217韓元/包,。（注：該價(jià)格不等于零售價(jià)格）

在市場(chǎng)占有率上,，一季度KT&G的新煙產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)保持了領(lǐng)先地位，產(chǎn)品滲透率達(dá)23.2%,，同比增加1.8個(gè)百分點(diǎn),；加熱煙支的市占率達(dá)46%，同比增加0.3個(gè)百分點(diǎn),，連續(xù)三個(gè)季度維持在46%,，繼續(xù)領(lǐng)先于菲莫國(guó)際的IQOS、日煙公司的Ploom等加熱產(chǎn)品,。

據(jù)悉,，KT&G的下一代產(chǎn)品（NGP）業(yè)務(wù)主要為加熱產(chǎn)品，品牌為“Lil”,，其在國(guó)際市場(chǎng)的拓展與菲莫國(guó)際高度綁定,，授權(quán)菲莫國(guó)際在韓國(guó)以外市場(chǎng)銷售Lil產(chǎn)品。目前,，KT&G的加熱產(chǎn)品已陸續(xù)在俄羅斯,、日本、意大利等34個(gè)國(guó)家推出產(chǎn)品,，未來(lái)將繼續(xù)拓展更多市場(chǎng),。

2024年7月，KT&G與菲莫國(guó)際達(dá)成一項(xiàng)諒解備忘錄,，在美國(guó)合作推廣韓國(guó)煙草公司加熱卷煙,，共同推動(dòng)其加熱卷煙獲得在美國(guó)的上市許可。不過(guò),，從實(shí)際效果來(lái)看,，市場(chǎng)擴(kuò)張并沒(méi)帶來(lái)太多銷售增量，KT&G的主要股東認(rèn)為公司產(chǎn)品實(shí)際上成了IQOS的陪襯,，對(duì)與菲莫國(guó)際之間的合作持批評(píng)態(tài)度,。

總之，一季度KT&G的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要是國(guó)際市場(chǎng)的卷煙業(yè)務(wù)帶動(dòng)的,，國(guó)內(nèi)卷煙業(yè)務(wù),、海外市場(chǎng)的新煙業(yè)務(wù)均出現(xiàn)大幅下滑，特別是寄予厚望的加熱產(chǎn)品,，未能在國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)疆?dāng)U土,，減緩了其在新煙業(yè)務(wù)上的發(fā)展速度,。