2024年,，氣候異常導(dǎo)致世界主要產(chǎn)區(qū)的煙葉產(chǎn)量下降,，同時(shí)受匯率波動和通脹等影響，煙葉價(jià)格持續(xù)上漲,。
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一
巴西
二
印度
印度是世界上第二大煙葉生產(chǎn)國、第三大烤煙生產(chǎn)國,。
其中烤煙占印度煙葉總產(chǎn)量的30%左右,。印度煙葉直接和間接帶動就業(yè)4500萬人,，出口創(chuàng)匯14億美元。印度的烤煙生產(chǎn)經(jīng)營由隸屬于商業(yè)與工業(yè)部的印度煙草委員會管理,，種植,、銷售、加工,、進(jìn)出口等均實(shí)行注冊許可制度,。印度烤煙種植區(qū)主要集中在安得拉（Andhra Pradesh）邦（生產(chǎn)時(shí)間大約為10月至次年2月）和卡納塔克（Kanataka）邦（生產(chǎn)時(shí)間大約為5月—9月）。
三
津巴布韋
四
美國
2024年,，各跨國煙草公司發(fā)展不斷分化,，市場格局持續(xù)演變，菲莫國際繼續(xù)拉開與身后競爭者的差距,，日本煙草在可燃煙草制品銷量,、可燃煙草制品和加熱卷煙合計(jì)總銷量方面已經(jīng)超越英美煙草。
霍冬梅制圖
一
菲莫國際
1.財(cái)務(wù)業(yè)績
2024年,，主要產(chǎn)品量價(jià)齊升,，公司經(jīng)營業(yè)績良好。
2.主要產(chǎn)品和品牌
2024年,，卷煙和加熱卷煙合計(jì)總銷量1513.1萬箱,，同比增長2.5%，同比提升0.4％,。
卷煙：卷煙銷量1233.7萬箱,，同比增長0.6%，這是其卷煙銷量自2012年達(dá)到巔峰1854.1萬箱,、連續(xù)11年下降之后,，首次實(shí)現(xiàn)正增長，增長主要來自俄羅斯和土耳其,；卷煙平均價(jià)格同比提高8.7%,。2024年，Marlboro品牌卷煙銷量同比增長3.7%至497.8萬箱,，占公司全部卷煙銷量的40.3%,；Marlboro、Parliament,、Chesterfield,、L&M、Philip Morris五個(gè)品牌占公司全部卷煙銷量80%以上,。
加熱卷煙：2024年,，銷售加熱卷煙279.4萬箱，同比增長11.5%,，但增速已經(jīng)連續(xù)五年回落,。銷量增長主要來自日本,、俄羅斯和德國市場。IQOS旗下產(chǎn)品凈收入110億美元,，首次超過卷煙品牌Marlboro,；新拓展市場5個(gè)，市場覆蓋范圍擴(kuò)大到76個(gè)國家和地區(qū),，IQOS用戶新增340萬人,，達(dá)到3220萬人。
電子煙：VEEV品牌電子煙新增市場14個(gè),，市場覆蓋范圍擴(kuò)大到40個(gè)國家和地區(qū),，在歐洲的法國、德國,、希臘,、波蘭等13個(gè)市場躋身當(dāng)?shù)仉娮訜熶N量前三位，用戶數(shù)量達(dá)到100萬人,。
尼古丁袋：尼古丁袋銷量6.4億罐,，同比增長52.9%。ZYN品牌尼古丁袋在37個(gè)國家和地區(qū)銷售,，凈收入超過21億美元,。按凈收入排名，ZYN已經(jīng)成為美國第一大無煙氣煙草制品品牌,。
3.業(yè)務(wù)重組調(diào)整
優(yōu)化業(yè)務(wù)布局,。
出售健康醫(yī)療部門核心資產(chǎn)。
加強(qiáng)埃及市場控制,。
4.美國市場拓展
獲得美國食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）認(rèn)可,。
獨(dú)立推廣IQOS。
擴(kuò)大尼古丁袋產(chǎn)能,。
計(jì)劃出售雪茄業(yè)務(wù),。
二
英美煙草
1.財(cái)務(wù)業(yè)績
2024年,，公司經(jīng)營業(yè)績繼續(xù)承壓下滑,，部分指標(biāo)有所改善，總體符合預(yù)期,。
2.主要產(chǎn)品和品牌
2024年,，除了尼古丁袋銷量繼續(xù)增長外，其他產(chǎn)品銷量全部下降,。
卷煙：2024年共銷售卷煙1010萬箱,，同比下降8.9%，2025年可能會跌到1000萬箱以下,。原因主要是退出俄羅斯和白俄羅斯市場,、美國卷煙市場持續(xù)萎縮,。去年其在美國的卷煙銷量首次跌破百萬箱至94萬箱。2020年其市場覆蓋約180個(gè)國家和地區(qū),，到2024年已經(jīng)退出了近50個(gè)市場,。
電子煙：Vuse品牌電子煙在63個(gè)國家和地區(qū)銷售，銷量首次出現(xiàn)下降,，年銷量6.16億個(gè),，同比下降5.9%，占全球合法電子煙年銷量的40%,，同比下降1.2個(gè)百分點(diǎn),。該公司認(rèn)為，銷量下降主要是受美國的非法一次性電子煙泛濫和加拿大魁北克省的口味禁令等不利影響,。美國是英美煙草電子煙第一大市場,，該公司已有22款電子煙獲得FDA的上市許可，占FDA批準(zhǔn)上市電子煙數(shù)量的60%,。
加熱卷煙：glo品牌加熱卷煙銷量41.8萬箱,，同比下降11.6%，降幅在公司各類產(chǎn)品中最大,。該公司測算,，其全球市場占有率為16.7%，同比下降0.4個(gè)百分點(diǎn),。該公司對加熱煙具進(jìn)行改進(jìn)升級,，使glo與菲莫國際IQOS的差距縮小。此外,，推出首款不含煙草的加熱卷煙品牌VEO,，已進(jìn)入20個(gè)市場。
尼古丁袋：Velo品牌尼古丁袋新增10個(gè)市場,，擴(kuò)展到44個(gè)國家和地區(qū),。尼古丁袋銷量83億袋，同比增長55.0%,，但價(jià)格結(jié)構(gòu)同比下降2.9%,。該公司尼古丁袋在歐洲21個(gè)國家的市場保持領(lǐng)先地位，在美國,，得益于升級Velo品牌形象和推出與傳統(tǒng)口含煙同名的尼古丁袋品牌Grizzly,，銷量同比增長234%至9.9億袋。在意大利建造并啟用一座新工廠擴(kuò)大尼古丁袋產(chǎn)能,，以3000萬美元收購了美國Beni Oral Nicotine公司擁有的一系列無煙草的合成尼古丁袋專利,。該公司預(yù)計(jì)世界尼古丁袋市場規(guī)模到2030年可能與電子煙、加熱卷煙相當(dāng),。
傳統(tǒng)口含煙：銷量同比下降8.2%至12.2萬箱,，銷量和銷售額90%在美國市場,。
3.繼續(xù)拓展尼古丁之外領(lǐng)域
該公司始終沒有放棄尋找尼古丁之外領(lǐng)域的機(jī)會，其風(fēng)投公司BTV（Btomorrow Ventures）是尼古丁以外領(lǐng)域投資的關(guān)鍵支柱,。從2020年首次投資至2024年底,，已完成28筆投資，首期1.5億英鎊投資基金大部分已經(jīng)投出,，2024年啟動了第二期2億英鎊的新基金,。2024年，BTV持續(xù)為其投資組合中的公司提供支持,，進(jìn)行了多輪后續(xù)投資,。
4.優(yōu)化研發(fā)創(chuàng)新組織
優(yōu)化創(chuàng)新生態(tài)。公司為更好適應(yīng)未來消費(fèi)需求變化,，重組升級研發(fā)生態(tài)體系,，包括1個(gè)全球研發(fā)總部暨創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)中樞、3個(gè)研發(fā)中心,、3個(gè)聚焦無煙氣制品等新品類的創(chuàng)新中心,、2個(gè)產(chǎn)品中心、2個(gè)戰(zhàn)略合作伙伴,、50多個(gè)開發(fā)合作伙伴,、若干個(gè)開放創(chuàng)新合作伙伴。
設(shè)立無煙氣科研數(shù)據(jù)公共平臺,。公司設(shè)立了名為Omni的數(shù)據(jù)平臺,，匯總了其在無煙氣煙草制品方面的創(chuàng)新理念和研究成果，收集了來自82個(gè)市場的無煙氣制品數(shù)據(jù),，上線了265篇經(jīng)同行評議的論文和超過8200項(xiàng)已授權(quán)的專利,，并且從公司外的研究成果中收錄了614篇相關(guān)文章。Omni匯集的這些成果全部公開共享,，供科研人員,、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、普通公眾查閱使用,。
三
日本煙草
1.財(cái)務(wù)業(yè)績
2024年,，市場競爭力較強(qiáng)，業(yè)績超出市場預(yù)期,，收入和調(diào)整后利潤都創(chuàng)歷史新高,。
2.產(chǎn)品和品牌發(fā)展
卷煙,、煙絲,、微型雪茄等可燃煙草制品和加熱卷煙、膠囊型產(chǎn)品等減害產(chǎn)品都呈現(xiàn)良好發(fā)展勢頭,，實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊升,，可燃煙草制品銷量,、可燃煙草制品和加熱卷煙合計(jì)總銷量均已經(jīng)超過英美煙草。
減害產(chǎn)品：減害產(chǎn)品總體規(guī)模偏小,，但市場拓展迅速,，銷量增長較快。Ploom品牌加熱卷煙市場擴(kuò)展到24個(gè)國家和地區(qū),。2024年銷量21.8萬箱,，同比增長24.2%，這主要得益于Ploom X在日本市場銷量同比增長33.0%,。其減害產(chǎn)品高度依賴日本市場,，在日本的銷量占總銷量的82.6%。
3.主要市場表現(xiàn)
4.收購美國第四大煙草公司
2024年,，該公司完成了一樁近年來少有的,、發(fā)生在卷煙領(lǐng)域的企業(yè)并購，以總價(jià)24億美元收購了美國第四大卷煙制造商Vector Group,。Vector Group成立于1873年,，產(chǎn)品在美國市場占有率為5.6%，主攻低價(jià)位市場,。2023年Vector Group銷售卷煙17.6萬箱,，凈收入14.2億美元，利潤3.3億美元,，總資產(chǎn)9.3億美元,。通過此次收購，美國成為日本煙草前十大市場之一,，日本煙草在美國的市場份額從2.3%躍升到8.0%,，并擁有美國卷煙市場前十大品牌中的兩個(gè)。
四
帝國品牌
1.財(cái)務(wù)業(yè)績
2024財(cái)年（截至2024年9月30日）,，推進(jìn)以消費(fèi)者為中心的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略,，業(yè)績進(jìn)一步改善。
2.產(chǎn)品及市場表現(xiàn)
2024年,，可燃煙草制品銷量繼續(xù)下降,，下一代產(chǎn)品仍處于審慎拓展階段，但公司認(rèn)為各產(chǎn)品和主要市場都表現(xiàn)出積極向好的跡象,。
下一代產(chǎn)品：公司嚴(yán)格遵守審慎的市場進(jìn)入策略,，只進(jìn)入那些當(dāng)?shù)匾呀?jīng)有下一代產(chǎn)品消費(fèi)基礎(chǔ)、公司在當(dāng)?shù)負(fù)碛袕?qiáng)大卷煙銷售渠道的國家和地區(qū),。目前公司下一代產(chǎn)品已經(jīng)在歐洲20多個(gè)市場實(shí)現(xiàn)規(guī)?；\(yùn)營，其中在希臘、意大利等8個(gè)市場,，下一代產(chǎn)品凈收入占公司在當(dāng)?shù)責(zé)煵輼I(yè)務(wù)凈收入的20%以上,。Zone品牌尼古丁袋驅(qū)動其在美國市場業(yè)績實(shí)現(xiàn)增長，可吸1000口的一次性電子煙blu bar,、換彈式電子煙blu bar kit等新品驅(qū)動其在歐洲電子煙市場業(yè)績增長,，Pulze品牌加熱卷煙驅(qū)動其在AAACE市場業(yè)績實(shí)現(xiàn)增長。該公司在意大利,、希臘,、捷克和波蘭新推出不含煙草的茶基iSenzia加熱卷煙。
五
奧馳亞集團(tuán)
1.財(cái)務(wù)業(yè)績
2.美國市場格局
奧馳亞集團(tuán)是專注于美國市場的煙草公司,。該公司估計(jì)美國目前有5500萬成年尼古丁消費(fèi)者,，其中只用可燃煙草制品的消費(fèi)者、只用無煙氣制品的消費(fèi)者,、混用兩種產(chǎn)品的消費(fèi)者分別占50.9%,、32.7%、14.5%,。
據(jù)測算,，美國可燃煙草制品、電子煙,、口含類煙草制品市場總規(guī)模為688萬箱,。奧馳亞集團(tuán)、英美煙草,、帝國品牌,、日本煙草瓜分了這個(gè)市場。
美國是世界最大的傳統(tǒng)口含煙和尼古丁袋市場,，近年來傳統(tǒng)口含煙銷量有所下降,，尼古丁袋市場持續(xù)快速擴(kuò)張。包括傳統(tǒng)口含煙,、尼古丁袋在內(nèi)的所有口含類產(chǎn)品市場規(guī)模為20.7億罐,。
3.主要產(chǎn)品及品牌
隨著多方看重美國市場的豐厚利潤，紛紛進(jìn)軍美國市場,，奧馳亞明顯感覺到競爭壓力,，因此加速向無煙氣轉(zhuǎn)型，但從投資JUUL失敗,、退出在美獨(dú)家銷售IQOS,、與日本煙草合作拓展加熱卷煙進(jìn)展緩慢等來看，成效并不理想,。
卷煙：近年來,，在美國卷煙市場整體萎縮的大背景下，公司卷煙銷量連續(xù)下降，2024年卷煙銷量同比下降10.2%至137.2萬箱,，市場占有率45.9%，同比下降1個(gè)百分點(diǎn),。占公司卷煙總銷量91.3%的Marlboro銷量125.2萬箱,，同比下降9.0%，在美國市場占有率41.7%,，同比下降0.5個(gè)百分點(diǎn),，在美國高端卷煙市場占有率59.3%，同比提高0.4個(gè)百分點(diǎn),。此外,，公司Basic、Benson&Hedges,、L&M等品牌卷煙銷量同比下降20.4%,。
雪茄：大眾雪茄品牌Black & Mild的銷量（占公司雪茄銷量99.8%）17.5億支，同比下降1.5%,。
口含類產(chǎn)品：公司口含類產(chǎn)品銷量7.7億罐,，同比下降1.0%。其中傳統(tǒng)口含煙產(chǎn)品銷量和市場占有率都在下降,；尼古丁袋品牌on,！銷售繼續(xù)高速增長，同比增長40.2%至1.6億罐,，占美國口含類產(chǎn)品市場的8.3%,，同比提高1.5個(gè)百分點(diǎn)。公司正通過電商渠道以及瑞典和英國的特定零售網(wǎng)點(diǎn)銷售on,！和on,！PLUS系列尼古丁袋，開拓國際市場,。
電子煙：電子煙產(chǎn)品NJOY設(shè)備銷量500萬臺,、煙液耗材等銷量為4660萬個(gè)，同比分別增長284.6%,、102.6%,。2024年，公司所屬的NJOY公司旗下有四款薄荷醇電子煙獲得FDA上市許可,，這是FDA首次授權(quán)非煙草口味電子煙上市,。該公司在與JUUL的訴訟中失利，美國國際貿(mào)易委員會裁定支持JUUL專利訴訟,，奧馳亞集團(tuán)表示將致力于尋求涉案專利產(chǎn)品的解決方案,。
4.無煙氣目標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況
公司確定的2028年無煙氣目標(biāo)是：無煙氣煙草制品銷量在2022年的基礎(chǔ)上增加35%；凈收入在2022年26億美元的基礎(chǔ)上翻倍達(dá)到50億美元，其中20億美元來自創(chuàng)新無煙氣煙草制品,。2024年,，其無煙氣煙草制品銷量接近8.2億個(gè)，較2022年只增長了2.2%,；無煙氣煙草制品凈收入28億美元,，來自創(chuàng)新無煙氣制品的收入只有3億美元。該公司認(rèn)為,，由于非法一次性電子煙泛濫,，監(jiān)管機(jī)構(gòu)執(zhí)法行動未有效遏制非法產(chǎn)品，影響了其實(shí)現(xiàn)2028年無煙氣目標(biāo),。為此,，他們將在評估后更新無煙氣目標(biāo)。
六
韓國煙草
1.財(cái)務(wù)業(yè)績
2024年年初,，該公司新一屆董事會和高級管理層上任,，扭轉(zhuǎn)了煙草業(yè)務(wù)利潤連續(xù)4年下滑的趨勢。
2.韓國國內(nèi)市場發(fā)展
國內(nèi)市場銷量占比低,，但收入和利潤占比高,，是公司發(fā)展的重心。2024年,，國內(nèi)市場卷煙銷量下降2.9%至79.0萬箱,，銷售收入1.65萬億韓元；下一代產(chǎn)品銷量增長7.7%至12.3萬箱,，銷售收入0.56萬億韓元,。
卷煙國內(nèi)市場占有率回升。盡管公司卷煙銷量持續(xù)下降,，但通過深耕國內(nèi)市場,，不斷推出適應(yīng)消費(fèi)者需求的新產(chǎn)品，特別是推出的“減味”（即減少異味和刺激性味道）及細(xì)支卷煙產(chǎn)品持續(xù)增長,，低焦油（2mg/支以下）及高端產(chǎn)品（4500韓元/包以上）占比提升,，使得公司卷煙產(chǎn)品的市場占有率逐年提高，2024年達(dá)到66.7%,。
下一代產(chǎn)品引領(lǐng)國內(nèi)市場,。2024年，在國內(nèi)加熱煙具的市場占有率68%,，加熱煙支在國內(nèi)市場占有率進(jìn)一步提升到46%,。據(jù)測算，菲莫國際在韓國銷售加熱卷煙11.4萬箱,，市場占有率43%,；英美煙草市場份額9.9%,；日本煙草僅在首爾銷售加熱卷煙，市場份額在1%以下,。
3.國際市場拓展
國際業(yè)務(wù)部門,。目前公司國際業(yè)務(wù)拓展部門由海外事業(yè)本部、亞太本部,、歐亞本部構(gòu)成,，海外事業(yè)本部由5個(gè)室、13個(gè)團(tuán)隊(duì)組成,，各區(qū)域本部下設(shè)職能組織及海外法人或運(yùn)營分社,，運(yùn)營在印尼,、俄羅斯,、土耳其等地的11家海外法人，并已在蒙古,、歐洲等設(shè)立運(yùn)營分社,。
卷煙出口與海外生產(chǎn)銷售齊頭并進(jìn)。實(shí)行出口與海外生產(chǎn)雙輪驅(qū)動,，通過海外法人直營模式提升盈利能力,，穩(wěn)定運(yùn)營業(yè)務(wù)組合，通過進(jìn)口商開展間接分銷業(yè)務(wù),；在已開拓市場積極擴(kuò)展流通網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍,，夯實(shí)中長期增長基礎(chǔ)；根據(jù)細(xì)分市場和市場發(fā)展階段制定差異化策略,；嚴(yán)格遵守各國監(jiān)管要求進(jìn)行營銷推廣,；推出丁香型、烤煙型,、爆珠型等適應(yīng)市場需求的差異化產(chǎn)品和品牌,，增強(qiáng)品牌競爭力。從2015年起,，公司在國際市場的卷煙銷量超過國內(nèi)銷量,，在2024年達(dá)到歷史新高。在鞏固中東,、獨(dú)聯(lián)體等原有主力市場銷售的基礎(chǔ)上,，將出口區(qū)域增加至亞太、非洲,、中南美等地,。同時(shí)，加大在海外布點(diǎn)制造和銷售卷煙的力度,，在印尼,、哈薩克斯坦新建全球生產(chǎn)基地,，印尼是其最大的海外市場。
下一代產(chǎn)品國際拓展與菲莫國際高度綁定,。與菲莫國際加強(qiáng)合作,，授權(quán)其在韓國以外市場銷售本公司下一代產(chǎn)品。2024年7月,，與菲莫國際新達(dá)成一項(xiàng)諒解備忘錄,，在美國合作推廣韓國煙草公司新型加熱卷煙，共同推動其加熱卷煙獲得在美國的上市許可,。該公司下一代產(chǎn)品已陸續(xù)在俄羅斯,、日本、意大利等34個(gè)國家推出產(chǎn)品,，未來將繼續(xù)拓展更多市場,。不過，從實(shí)際效果來看,，市場擴(kuò)張并沒帶來太多銷售增量,，公司主要股東認(rèn)為公司產(chǎn)品實(shí)際上成了IQOS的陪襯，對公司與菲莫國際之間的合作頗為不滿,。
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